二季度 DeFi 報告：圖解流動性挖礦狂熱與發(fā)展現(xiàn)狀 ConsenSys

二季度 DeFi 行業(yè)三起比較嚴重安全事件導致 2600 萬美金損害；Compound 發(fā)售整治代幣刮起流動性挖礦風潮。

全文文章標題：《2020 Q2 DeFi 匯報：流動性挖礦瘋狂未產(chǎn)生新用戶，DeFi 任重而道遠》手游最新
發(fā)文：ConsenSys
漢語翻譯：Kyle

自 3 月至今，DeFi 生態(tài)體系不但修復了提高，并且運動量也顯著提升，這關鍵得益于 2020 年 6 月 COMP 的發(fā)售。再加上一些引人注意的安全事件，該季度 DeFi 顯而易見一直在歷經(jīng)新技術應用發(fā)展趨勢的痛楚。持續(xù)的安全性挑戰(zhàn)不但注重了穩(wěn)進的安全大檢查的必要性，并且還注重了保障措施（比如 DeFi 商業(yè)保險運用）好用性的重要性。另外，不斷的提高和大肆宣揚已證實 DeFi 仍具備很多自主創(chuàng)新能力，并提前準備在未來好多個一季度再次提高。

以太坊綠色生態(tài)開發(fā)公司 ConsenSys 宣布公布了《2020 年第二季度 DeFi 匯報》手游最新，匯報小結(jié)剖析了 Q2 期內(nèi) DeFi 各層面的發(fā)展趨勢。在 2020 年第二季度期內(nèi)，以太坊 DeFi 行業(yè)能夠梳理為三件大事：（1）以太坊上鎖住的 BTC 總數(shù)超出閃電網(wǎng)絡鎖住的 BTC；（2）三起重特大安全事件，導致了 2600 萬美金的資產(chǎn)被網(wǎng)絡黑客盜??；（3） COMP 的發(fā)售及其激起的瘋狂流動性挖礦健身運動。

下列為匯報全篇：

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在 2020 年第二季度期內(nèi)，以太坊 DeFi 行業(yè)能夠梳理為三件大事：1）以太坊上鎖住的 BTC 總數(shù)超出閃電網(wǎng)絡鎖住的 BTC，2）三起重特大安全事件，導致了 2600 萬美金的資產(chǎn)被網(wǎng)絡黑客盜取，及其 3） COMP 的發(fā)售及其激起的瘋狂流動性挖礦健身運動。

在以太坊上代幣化的 BTC

事情：2020 年 5 月份，以太坊上的 BTC 總數(shù)（代幣化的 BTC，比如 WBTC）超出了閃電網(wǎng)絡（BTC的二層拓展互聯(lián)網(wǎng)）上的 BTC 總數(shù)。

必要性：跨鏈互用歸屬于反極簡風格，卻更可能是區(qū)塊鏈技術的將來。適用在以太坊上開展 BTC 代幣化的精英團隊一直秉持這一信心，而且正在獲取收益。一樣，以太坊的 DeFi 生態(tài)體系具備這般強勁的吸引力，以致于 BTC 持有人都一直在找尋應用 BTC 參加 DEFI 的方式 。

COMP 和流動性挖礦

事情：以太坊 DeFi 新項目 Compound 在 6 月中下旬公布了其整治代幣 COMP。該代幣用以做為獎賞每日分派給 Compound 上的貸款人和借貸方。結(jié)果是，積極主動的 DeFi 客戶根據(jù)應用 DeFi 體制鎖住資產(chǎn)，隨后在 Compound 上開展借款來較大 水平地提升 COMP 盈利（即「流動性挖礦」）。

必要性：該季度的最終兩個星期，高回報的流動性挖礦健身運動風靡了 DeFi 生態(tài)體系。例如 ETH 鎖住使用價值等重要指標值及其每日活躍性客戶在該季度初非常停滯不前以后發(fā)生飆漲?？墒牵瑪?shù)據(jù)信息（以下上述）說明，瘋狂并沒有將很多新用戶帶到 DeFi，這說明 DeFi 的自主創(chuàng)新務必與文化教育和 UX 融合起來，隨后大家才可以見到 DeFi 小區(qū)超過目前界限。

大安全事件

事情：Uniswap，Lendf.me 和 Bancor 都是在該季度發(fā)生了備受關注的安全事件，累計導致 2600 萬美金的失竊（絕大多數(shù)已退還，下面將開展探討）。

必要性：安全事件的產(chǎn)生在新起技術性中是難以避免的。DeFi 小區(qū)再次制訂對沖交易這類事情的對策，包含：財務審計服務項目，網(wǎng)絡安全產(chǎn)品和商業(yè)保險運用。全部這種都歸功于 DeFi 的電腦操作系統(tǒng)特點，該特點容許第三方監(jiān)控 DeFi DApp，出示提議并分析攻擊，以在未來維護全部小區(qū)。

前言：2020 年第二季度 DeFi 發(fā)展趨勢

2020 年第二季度的 DeFi 非常大水平上經(jīng)???了 3 月份的銷售市場事情后數(shù)據(jù)加密生態(tài)體系的修復，在 3 月 12 日一天內(nèi)，流行數(shù)字貨幣價錢廣泛下挫了超出 40％。雖然 DeFi 小區(qū)由于 ETH 價錢下挫而遭受了嚴厲打擊，當日也證實了以太幣解決 DeFi 主題活動大幅度提升的工作能力的關鍵指標值，客戶涌進并保護自己的資金。

自 3 月至今，DeFi 生態(tài)體系不但修復了提高，并且運動量也顯著提升，這關鍵得益于 2020 年 6 月 COMP 的發(fā)售。再加上一些引人注意的安全事故，該季度 DeFi 顯而易見一直在歷經(jīng)新技術應用發(fā)展趨勢的痛楚。持續(xù)的安全性挑戰(zhàn)不但注重了穩(wěn)進的安全大檢查的必要性，并且還注重了保障措施（比如 DeFi 商業(yè)保險運用）好用性的重要性。另外，不斷的提高和蹭熱點已證實 DeFi 仍具備很多自主創(chuàng)新能力，并提前準備在未來好多個一季度再次提高。

鎖定的 ETH 和美金：數(shù)據(jù)信息快照更新鎖定的 ETH

DeFi 是根據(jù)智能合約運作的，這種合同能夠全自動實行根據(jù)區(qū)塊鏈技術的新金融衍生工具。考量 DeFi 取得成功的一種時興方式 是考量 DeFi 中「鎖定」資金的數(shù)量。「鎖定」資金就是指顧客在信賴的狀況下達送至組成 DeFi 生態(tài)體系的智能合約的資金。一個比較簡單和當代的對比便是：大家將現(xiàn)錢儲放在自身的床墊子下，而不是私募基金給金融機構和經(jīng)記帳戶。假如大家將大量的現(xiàn)錢從床墊子下邊遷移到金融機構，則代表著她們堅信金融機構能夠維護或提升其財富，而不是擔憂金融機構會喪失財富。伴隨著時間的流逝，愈來愈多的資金被鎖定在 DeFi 中，這代表著顧客中間愈來愈有信心將錢資金投入智能合約手上，便于與這種新的金融衍生工具開展互動。

有二種方式 能夠精確測量鎖定在 DeFi 中的資金：鎖定的 ETH 數(shù)量和鎖定的 USD 使用價值。

鎖定的 ETH 數(shù)量代表著已發(fā)送至這種智能合約的 ETH 和 WETH （以 ERC-20 代幣總表明的 ETH）的數(shù)量。鎖定的美金代表著在 DeFi 智能合約中鎖定的資金的美金使用價值。鎖定的美金使用價值與 ETH 的價格行情立即有關。即便 鎖定在 DeFi 額度中的 ETH 維持不會改變，伴隨著 ETH 的美元價格轉(zhuǎn)變 ，鎖定的美金使用價值也會提升或降低。

自 2019 今年初至今，鎖定在 DeFi 中的 ETH 總產(chǎn)量一直在提升，在其中絕大多數(shù)歸功于 Maker 和 Compound。Maker 在鎖定 ETH 層面的主導性（截止 2019 年年中，Maker 占 ETH 被鎖定的占比貼近 100％，迄今仍占絕大部分）是因為 Maker 是 2018 年打開的 DeFi 的浪潮的初期和重要人物角色。Maker 是新一波金融業(yè)協(xié)議書的引領者，這種金融業(yè)協(xié)議書都取決于區(qū)塊鏈技術的穩(wěn)定幣：DAI。當 Maker 公布 DAI 時，它實質(zhì)上是唯一應用穩(wěn)定幣與眾不同作用的 DeFi 游戲玩家，因而鎖定在 DeFi 有關智能合約中的 ETH 很多涌進了鎖定 ETH 以獲得 DAI 的智能合約。從 2019 半年度逐漸，新一波的 DeFi 協(xié)議書逐漸公布，在其中很多應用 DAI 穩(wěn)定幣。Maker 再次占鎖定的 ETH 的絕大多數(shù)，可是升級的協(xié)議書根據(jù)引進運用 DAI 的新方式 （現(xiàn)在是多抵押物 DAI）逐漸消弱其在銷售市場上的主導性。

圖 1：鎖定在 DeFi 中的 ETH 和 WETH （2018-2020）。自 2019 半年度至今，鎖定在 DeFi 中的 ETH 數(shù)量一直呈凈提高發(fā)展趨勢

在印證了第一季度（那時候） ETH 鎖定量歷史時間新紀錄以后，互聯(lián)網(wǎng)上鎖定的 ETH 總產(chǎn)量逐漸降低，隨后在第二季度的絕大多數(shù)時間內(nèi)停滯不前在 250 萬到 300 萬中間。殊不知，6 月中下旬，Compound 公布了其 COMP 整治代幣總，該代幣總可用以稱之為流通性挖幣的繁雜但盈利豐富的體制中（客戶程序《Compound 和 COMP：深入研究》手游最新章節(jié)目錄）。

COMP 對 ETH 鎖定的危害是極大的。在該一季度的絕大多數(shù)時間里停??后，ETH 鎖定量在不上一個月的時間內(nèi)提升了 50 萬之上。到本季末，鎖定的 ETH 總數(shù)已做到 330 萬的歷史時間新紀錄（圖 2）。ETH 鎖定的提升基本上徹底歸功于 COMP （翠綠色）。

圖 2：DeFi 中的 ETH （WETH）鎖定量 2020 年第二季度，從 6 月中下旬逐漸，ETH 鎖定量的忽然提升是因為 COMP

美金鎖定價值

DeFi 在上個季度變成新聞頭條，2 月 6 日，10 億美金價值被鎖定在以太幣 DeFi 協(xié)議中。這一 10 億美金指標值是由 ETH 和 ERC-20 代幣總的美金價值求和獲得的，在其中約 64％的美金價值來源于 ETH 或 WETH，其他約 36％的美金價值來源于 ERC-20 代幣總。

而到在第二季度，鎖定的 ETH 和 WETH 的美金價值基本上翻了一番，從 4 月初的 4 億美金升至本季末的 7.5 億美金。在其中的絕大多數(shù)（約 2 億美金）發(fā)生在該一季度的最終兩個星期，能夠歸功于 Compound （圖 3）。

考量 ETH ERC-20 代幣總的美金價值的一個潛在性難題是反復測算的概率。假如用戶將 ETH 鎖定在 Maker 中，隨后將轉(zhuǎn)化成的 DAI 鎖定在 Compound 中，則考量鎖定在 ETH ERC-20 中的美金將另外測算鎖定的 ETH 和 DAI，而鎖定資產(chǎn)的真正額度僅是初始的 ETH。

相關對以太幣鎖定的 ETH 的大量剖析，客戶程序《ETH 和鎖定的總價值：深入分析》手游最新章節(jié)目錄。在那里大家討論了一些鎖定資產(chǎn)被反復測算的概率，這很有可能造成數(shù)據(jù)統(tǒng)計過高。

圖 3：2020 年第二季度 DeFi 中鎖定的 ETH 和 WETH 的美金價值

DeFi 用戶：數(shù)據(jù)信息快照更新

圖 4：2020 年第二季度 DeFi 每日活躍用戶

在 2020 年第二季度，現(xiàn)有 79,648 個唯一詳細地址與以太幣 DeFi 協(xié)議開展了互動。在圖 4 中，大家見到，全部 DeFi 協(xié)議的每日活躍用戶在全部一季度中一直維持非常平穩(wěn)，直至 6 月中下旬截止，因為 COMP 的瘋狂，活躍用戶忽然提升。就每日活躍用戶來講，6 月 21 日是該一季度最忙碌的一天，以太幣 DeFi 上面有 6,333 位活躍用戶。僅 Compound 就占這種用戶的 2877 （45.4％）。一定要注意，圖 4 中的數(shù)量很有可能包含對各協(xié)議共享資源的一般用戶的反復記數(shù)，因而看上去比 DeFi 中的唯一用戶的具體記數(shù)高。但是，圖上每一個協(xié)議的相對應標值全是精確的。

圖 5 表明了全部一季度中一組關鍵的 DeFi 協(xié)議的 ETH 鎖定，用戶提高和每日活躍用戶（DAU）的統(tǒng)計分析。在圖 2 和圖 4 中，大家早已見到，Compound 占 ETH 鎖定和 DAU 的巨大提升，我們可以在圖 5 中見到這一點。

可是，用戶的提高的身后意味著著 COMP 對 DeFi 生態(tài)體系的危害。有關 ETH 鎖定量和 DAU，與之前的比例對比，COMP 使 Compound 忽然攻占了銷售市場的極大一部分?？墒?，用戶提高仍未歷經(jīng)與此前發(fā)展趨勢同樣的忽然偏移（圖 5）。事實上，假如僅查詢 2020 年第二季度的用戶提高，大家很有可能會覺得過去好多個月中沒有產(chǎn)生一切重特大轉(zhuǎn)變 。用戶持續(xù)增長，每一種協(xié)議好像都以與全部一季度同樣的比例得到了新用戶。

圖 5 告知大家，雖然 COMP 在 DeFi 小區(qū)造成了極大驚濤駭浪，并巨大地危害了 ETH 鎖定量和 DAU，但并沒有產(chǎn)生許多新用戶進到生態(tài)體系。由 COMP 周邊的主題活動造成的主題活動提升來源于生態(tài)體系內(nèi)部早已存有的主題活動。

圖 5：2020 年第二季度，全部 DeFi 協(xié)議書的 ETH 鎖定量，用戶增長和 DAU

協(xié)議書主要表現(xiàn)：數(shù)據(jù)信息快照更新

Compound

在第二季度的最終兩個星期，鎖定在 Compound 中的 ETH 總數(shù)增長了近 4 倍，而 COMP 以前的第二季度均值約為 26 萬。截止本季末，Compound 中 ETH 被鎖定的總數(shù)約為 100 萬，占互聯(lián)網(wǎng)鎖定的 ETH 數(shù)量的 30％。除此之外，DAU 在同一時間范疇內(nèi)增長了 5 倍之上，從在 COMP 以前的約 500 / 天到 6 月 21 日的歷史時間最高點 2877。

如上所述，全部 DeFi 生態(tài)體系的用戶增長沒有像 ETH 鎖定和 DAU 一樣大幅度增長。可是，第二季度僅 Compound 用戶的數(shù)量從 3 萬提升到 4 萬。增長的 50％產(chǎn)生在該一季度的最終兩個星期，在這段時間，用戶增長從約 3.5 萬提升到約 4 萬。除此之外，用戶增長率——用于考量每日有多少新用戶與 Compound 互動交流——大幅度升高，從 6 月初的每月底點 0.12％增長到 6 月中下旬的歷史時間高點 3.42％，增長了 28 倍。

縱覽全局性，COMP 仍未對 DeFi 用戶的增長造成實際性危害-換句話說，COMP 仍未將很多新的 DeFi 用戶帶到生態(tài)體系?？墒牵珻ompound 在該季度的最終兩個星期才得到了非常大的用戶增長，這說明以往很有可能從沒應用過該協(xié)議書的很多 DeFi 用戶挑選了 Compound 是由于流通性挖幣變成她們新的會計主觀因素。

相關 Compound 和 COMP 的其他信息，請參照《Compound 和 COMP：深入研究》手游最新。大家將更詳盡地表述 COMP，并調(diào)研身后的狀況。

圖 6：2020 年第二季度，ETH 鎖定，用戶增長，用戶增長率和 DAU

Uniswap

2020 年第一季度，Uniswap 在全部 DeFi 協(xié)議書中的 ETH 鎖定量，用戶增長和 DAU 層面都發(fā)生了最大的變化，這在非常大水平上是因為 3 月中下旬的銷售市場事情。大家沒有見到該季度 COMP 對 Uniswap 造成同樣的危害。6 月份，大部分別的協(xié)議書在三項關鍵數(shù)據(jù)統(tǒng)計（ETH 鎖定量，DAU，用戶增長））處在最活躍性的階段，而不一樣的是，5 月是 Uniswap 最活躍性的月份，而 6 月事實上是停滯不前的（圖 7）。5 月，Uniswap 鎖定了 32 萬 ETH ，隨后在本季末降至 24 萬。5 月，DAU 也做到了一季度最高點 4,745。6 月的 DAU 高點小于 4 月和 5 月。

圖 7：2020 年第二季度 Uniswap v1 上的 ETH 鎖定量，用戶增長量，用戶增長率和 DAU

Maker

全部第二季度，Maker 維持止步不前，DAU 維持非常平穩(wěn)，而且用戶增長過去三個月都長期保持（圖 8）。大家的確見到 6 月的最終兩個星期 DAU 有所增加，全部生態(tài)體系范疇的主題活動有所增加，可是 Maker DAU 在 6 月的高點（643）小于 4 月的高點（656）。有意思的是，大家的確見到 Maker 鎖定的 ETH 有一定的降低，從本季度初的稍高于 200 萬降到年末的 200 萬下列。降低的絕大多數(shù)好像產(chǎn)生在 6 月的最終兩個星期，這說明鎖定在 Compound 中的一些 ETH 來源于 Maker，由于大家蜂擁而至釋放出來周轉(zhuǎn)資金開展流通性挖幣項目投資。

圖 8：2020 年第二季度 Maker 的 ETH 鎖定量，用戶增長量，用戶增長率和 DAU

ETH 和總鎖定使用價值：深入分析

在考量 ETH 鎖定總數(shù)和美金鎖定使用價值時，用以考量以太幣 DeFi 的常見指標值是總額鎖定（TVL）。鎖定的 ETH 總數(shù)僅僅查詢以太幣 DeFi 中???鎖定的 ETH 和 WETH，而 TVL 致力于衡量以太坊上鎖定的全部財產(chǎn)的總美金使用價值，在其中很有可能包含 DAI 和 USDT 這類的穩(wěn)定幣及其 WBTC 和 BAT 等別的代幣總。

DeFi 中的 TVL 在 6 月的最終兩個星期飆升，該季末價錢為 12 億美金，在其中 80.3％歸功于 Maker 和 Compound。

從表層上看，TVL 是分辨 DeFi 總體主要表現(xiàn)的重要指標值，由于終究該生態(tài)系統(tǒng)早就從僅以 ETH 為管理中心的一組協(xié)議書?？墒牵琓VL 的潛在性難題是反復測算。舉一個事例（理論上的）：用戶能夠?qū)?1 ETH 鎖定在 Compound 中，并得到 250 DAI 的借款（假定 1 ETH =250 美金），隨后轉(zhuǎn)至另一個協(xié)議書并將 250 DAI 鎖定。如果我們看一下 TVL，大家要說 500 美金被鎖定在 DeFi 中，而事實上，真實的美金鎖定使用價值僅僅原始鎖定的 ETH 的使用價值，即 250 美金。

圖 9：2020 年第二季度在 DeFi 上的 TVL （ETH ERC-20）。相關衡量的代幣總的目錄，客戶程序附則

一個實際實例產(chǎn)生在 6 月 8 日，那時候用戶（0x ... aa7a）從 Compound 和 AAVE 獲取了 1200 萬 DAI，在 dYdX 上又借了 250 萬 DAI，隨后將全部 DAI 存進 Maker CDP。依據(jù) WETH 儲蓄的大概 200％抵押物比例的粗略地估計，我們知道，當用戶將這種 DAI 移進 CDP 時，她們在 dYdX 上鎖定了最少 500 萬美金（以籌集資金 250 萬 DAI）與在 Maker 上鎖定了 1450 萬美金。這代表著她們?yōu)?DeFi 的 TVL 奉獻了 1,950 萬美金，而用戶帶到 DeFi 的具體資產(chǎn)約為 1700 萬美金（在 dYdX 上為 500 萬美金，從 Compound 和 AAVE 獲取了 1200 萬美金）。該用戶資產(chǎn)的流動性狀況如圖所示 10 所顯示。

圖 10：6 月 8 日，用戶 0x ... aa7a 在 DeFi 中的 DAI 遷移狀況

因為一天內(nèi)產(chǎn)生的主題活動反復測算，該本人用戶的鎖定值膨脹了 14.7％。大家應當試著想像一下，針對全部 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)而言，這一數(shù)據(jù)很有可能是什么樣子。為了更好地得到全方位的反復測算率，必須做大量的工作中和進一步的假定。

反過來，大家提議的是衡量真正總額鎖定（TTVL）。在我們討論鎖定在 DeFi 中的使用價值時，這類衡量可從化學方程中鑒別并刪掉反復測算的資產(chǎn)。這不是一個極致的指標值，可是根據(jù)鑒別并清除盡量多的反復記數(shù)，大家得到了 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的景象，它更為貼近具體情況，而且更能體現(xiàn)生態(tài)系統(tǒng)伴隨著時間的變化的發(fā)展趨勢。

獲得以太坊 DeFi TTVL （更別說能夠不斷追蹤和升級的 TTVL）需要的數(shù)據(jù)又大又繁雜。大家將再次處理此難題，并在稍候的日期回應小區(qū)，并出示大家的最新情況和結(jié)果。

DeFi 用戶：深入分析

在我們查詢 6 月最終兩個星期 Compound 的應用猛增，而以太坊 DeFi 的用戶提高相對性平穩(wěn)地提高時，大家問的難題到底是誰真實在應用 DeFi？

DeFi 網(wǎng)絡圖

DeFi 的承諾使用價值絕大多數(shù)是 DeFi 在可互操作的 dapp 中間創(chuàng)建用戶互聯(lián)網(wǎng)的與眾不同工作能力。目前的金融業(yè)運用一般 必須第三方來推動金融衍生工具中間的互動。這類「無縫拼接」是歷經(jīng)精心策劃的，雖然針對最后用戶來講好像非常簡單，但一般 會遭受高成本費和高債務的適用。這種最后會做為花費，較長的交貨時間（比如 1-3 天宇 2％的儲蓄或匯錢花費）及其欠缺領土主權而傳送給用戶。

運用像以太坊那樣的共享資源技術方案搭建金融業(yè) dapp，使用戶不用依靠第三方就可以與各種各樣金融衍生工具開展互動。結(jié)果是創(chuàng)建了一個金融業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，該系統(tǒng)軟件劃算得多，而且能夠更公平公正地開展交??。伴隨著愈來愈多的人與大量協(xié)議開展交互，這會造成強勁且繁雜的網(wǎng)絡效應，進而提高全部生態(tài)體系。

強勁的 DeFi 用戶互聯(lián)網(wǎng)的目標群體極具誘惑力——但僅考量整體用戶總數(shù)并不可以向大家展現(xiàn)用戶的人氣值?？墒?，以太幣區(qū)塊鏈技術的透光性使我們可以回應下列難題：DeFi 用戶事實上是不是在運用根據(jù)以太幣的 DeFi 協(xié)議的互用？

Codefi Data 的 DeFi 用戶網(wǎng)絡圖表明了 DeFi 協(xié)議（在圖 11-13 中有 logo 表明）和用戶（詳細地址）。每一個點意味著一個用戶，而且用戶聯(lián)接到在特殊時間范圍內(nèi)與之交互的 DeFi 協(xié)議。僅與一種協(xié)議開展交互的用戶會被搜集在該協(xié)議的邊上（以每一個 logo 邊上的「云狀點圖」表明）。云圖的尺寸表明了什么協(xié)議具備很多的專用型用戶?？墒牵幸馑嫉氖桥c好幾個 DeFi 新項目開展交互的用戶，這種用戶由黃點（與 2 個協(xié)議開展交互的用戶）和小紅點（與 3 個協(xié)議開展交互）表明。

圖 11 是 2020 年第二季度 DeFi 用戶個人行為的最全方位主視圖。它表明了在 4 月至 6 月中間最少與 DeFi 協(xié)議開展過 1 次交互的全部用戶?？傆嬁磥恚谌?DeFi 協(xié)議中，Uniswap 占有了較大 的用戶基本，次之是 Kyber 和 Compound。共享資源用戶中較大 的重疊是在 Uniswap 和 Kyber 中間（重疊 15,099，比第一季度提高 37％），次之是 Compound 和 Uniswap （重疊 4,678）。

圖 11：2020 年第二季度用戶與 DeFi 協(xié)議的交互。勾勒在 2020 年第一季度應用 DeFi 協(xié)議最少買賣過一次的全部詳細地址（點）

依照時間剖析 DeFi 互聯(lián)網(wǎng)能夠洞悉用戶回應生態(tài)體系事情的個人行為。圖 12 表明了 4 月，5 月和 6 月（從左往右）的 DeFi 用戶交互。如同預估的那般，從 4 月到 5 月，Compound 周邊的云的相對密度和尺寸略微提升，隨后從 5 月到 6 月大幅度提升。如同上邊的圖 7 所探討的，大家見到 Uniswap 的云圖從 4 月到 5 月越來越愈來愈聚集，隨后在 6 月伴隨著 DAU 總數(shù)降低而慢慢稀少。除此之外，在 6 月，大家見到 Compound 和 Aave 中間的用戶重疊率顯著提升（6 月 = 2040，而 5 月 = 730）

圖 12：從上向下——4 月，5 月，6 月。與 DeFi 協(xié)議互動交流 1 次之上的用戶?！阜浅Ｓ脩簟咕褪侵父粩喔椒€(wěn)地應用目前 DeFi 生態(tài)體系的本人

圖 13 表明了非常用戶中第二季度的 DeFi 用戶網(wǎng)絡圖——非常用戶在該一季度中最少根據(jù) DeFi 協(xié)議開展了 100 筆買賣。第二季度有 1,884 個非常用戶，比第一季度提高了 18.8％。Uniswap 在第二季度有著數(shù)最多的非常用戶總數(shù)。1,625 個用戶在 3 個月內(nèi)開展了 100 筆或更分多筆買賣（包含唯一用戶和重疊用戶）（比第一季度提高 55％）。在第二季度中，沒有別的協(xié)議有著超出 1000 個非常用戶。Kyber 有著第二大非常用戶群，有著 916 個，次之是 Compound，有著 367 個。DeFi 協(xié)議中間非常用戶的較大 重疊是 Kyber 和 Uniswap 中間的重疊（890 個非常用戶重疊）。

圖 13：2020 年第二季度在 DeFi 協(xié)議上開展 100 次或大量交互的「非常用戶」

Compound 和 COMP：深入分析

6 月中下旬，Compound 將其管理方法代幣總 COMP 售賣，應用和買賣。COMP 使代幣總持有人可以對 Compound 體制和協(xié)議書管理決策開展網(wǎng)絡投票。Compound 每日分派約 2,800 個 COMP。

當別人應用 Compound 時（當她們在協(xié)議書上借入或借出去財產(chǎn)時），她們將得到 COMP 獎勵。這類個人行為別名「借款挖礦或流動性挖礦」。流動性挖礦的定義不一定是新的。用 DeFi Dad 得話而言：

「非常簡單的方式是，流動性挖礦代表著將閑置資產(chǎn)資金投入工作中。一般 ，它涉及到根據(jù)出示流動性來得到收益，由于很多獎勵流動性服務提供者的協(xié)議書都嘗試正確引導流動性以運行其 DeFi 運用。尋找盈利的人是找尋并利潤最大化這種機遇的人。她們考量盈利的方法是將 DAI，USDC 和 USDT 等基本數(shù)據(jù)加密財產(chǎn)放到 Compound 這類的 DeFi 服務平臺內(nèi)以獲得貸款利息或獎勵的總數(shù)?！?/p>

為了更好地得到較大 的 COMP 獎勵，DeFi 用戶逐漸在 Compound 上另外借和貸。此項主題活動獲得了 InstaDApp 等協(xié)議書的協(xié)助，該協(xié)議書公布了一項名叫「利潤最大化 COMP 發(fā)掘」的作用，以協(xié)助用戶更輕輕松松地運用 Compound 的派發(fā)體制。

DeFi 用戶再次將資產(chǎn)鎖定在 Compound 中——一般 是根據(jù)別的 DeFi 體制（如閃電貸）釋放出來愈來愈多的資產(chǎn)，并獲得每日分派的 COMP 的一部分。伴隨著 COMP 的價錢從 6 月 16 日的

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