AMM 無常損失？了解 CoFiX 流動性做市商對沖策略 如何應(yīng)對

對比 Uniswap，CoFiX 引進 Nest 價錢推測機，提升了套利難度系數(shù)，從體制上具有精確對沖的概率，對大資產(chǎn)更為友善。

拓展閱讀：《酷物品：將波動性引進 AMM，CoFiX 說要帶組織 級做市商進到 DeFi》手游最新

發(fā)文：花街 Jeremy

近期好多個月至今，流動性挖礦的日常生活經(jīng)歷了許多 的起起落落。搶頭礦出了許多出現(xiàn)意外，盡管最終大部分本錢都安然無事，可是正中間的煩悶僅有挖礦自身內(nèi)心清晰。我的基本準則不是挖沒經(jīng)財務(wù)審計的礦，避開小一部分用戶鉆系統(tǒng)漏洞和新項目方有意的老板跑路風險性。編碼沒經(jīng)財務(wù)審計，頭礦的引誘再大，都不值探險。針對組織 來講，資金額越大，安全性的規(guī)定就越高。

這幾天幾個盆友跟我了解 CoFiX 挖幣新項目，我抽十一國慶時間看過一遍官方網(wǎng)產(chǎn)品文檔，這兒把一些基本資料給到大伙兒參照。Uniswap 上的一個問題是，流動性池價錢的變化常常無法跟上去中心化交易所的變化，因而會造成套利室內(nèi)空間。因為 Uniswap 的交易量價錢有可能發(fā)生小于市價，也就是流動性做市商被套利的狀況，因而精確對沖在實際操作中非常容易發(fā)生虧本。針對大致量資產(chǎn)來講，在 Uniswap 中做市，這會是一個較為大的困惑。諸行無常損害實質(zhì)上便是賭幣價重歸，而賭是組織 資產(chǎn)最不愿意做的事兒。相相對而言，CoFiX 選用 Nest 價錢推測機，從基本原理上考慮到的信息內(nèi)容結(jié)合對比 Uniswap 更為普遍；另外，真正交易價錢會在基本價錢以上添加賠償指數(shù) K，讓套利的難度系數(shù)更高，從體制上具有精確對沖的概率，對大資產(chǎn)更為友善。另外，CoFiX 編碼歷經(jīng) CertiK 財務(wù)審計，并出示了財務(wù)審計報告。

從用戶的視角而言，Uniswap 上的主流幣交易對的交易成本費和去中心化交易所對比在大部分狀況下并不占上風，交易者的純天然推動力來自套利。在 CoFiX 系統(tǒng)軟件中，因為出示了均衡價格，因而套利者沒法得到 Uniswap 上的優(yōu)點。因此，CoFiX 出示了全新升級的體制：交易者也能夠得到獲得整治代幣總 CoFi，鼓勵交易者添加 CoFiX 的綠色生態(tài)管理體系中。很顯而易見，一個健全的綠色生態(tài)必須另外有活躍性的交易者和平穩(wěn)的做市商，推動交易對做市商來講也是有益的。了解了這種基本資料，我們可以再次往下來看進一步的做市對策。

今日關(guān)鍵聊點的是流動性做市商對沖對策，出示流動性池的盈利一般而言是固定不動的，例如 UNI 的交易服務(wù)費盈利在千三。這個時候合理對沖因為做市而造成的杠桿比率就越來越極其重要。每一種 AMM 的做市方法也不太一樣，從而造成的對沖體制也會造成較為大的不一樣。

CoFiX 精英團隊早已建立了一個基本上款的 對沖腳本制作 并給到大伙兒，用戶能夠在這個基礎(chǔ)上開展事后開發(fā)設(shè)計。事后文中以 ETH/USDT 交易對為例子來開展表明對沖的理論依據(jù)。在提前準備層面，用戶必須做的是在去中心化交易所設(shè)立現(xiàn)貨交易和桿杠帳戶，桿杠帳戶出示開多和看空彼此向交易。假設(shè)用戶以 USDT 做為保守主義，對沖 ETH 敞口，獲得 USDT 盈利。

第一步，假定用戶在 ETH/USDT 交易對養(yǎng)金魚的魚缸存進 1 萬 USDT，那麼他在這里時刻就得到了流動性養(yǎng)金魚的魚缸中屬于用戶占比的 USDT 和 ETH，而且得到 Xtoken。對沖程序流程及時逐漸開啟，在去中心化交易所對沖相對應(yīng)總數(shù)的 ETH，燙平 ETH 價錢起伏產(chǎn)生的盈利危害。

第二步，流動性池逐漸運行之后，交易逐漸全自動開展，并造成交易盈利和持倉轉(zhuǎn)變。一旦持倉轉(zhuǎn)變，就可以進到全自動對沖階段。因為 AMM 的敵人方要另外具備買和賣彼此向交易，為了更好地防止過多經(jīng)常對沖產(chǎn)生的交易成本費，能夠設(shè)定一個較為寬的閥值，超出閥值全自動開展對沖，閥值范??內(nèi)擔負可控性的起伏。特別注意的是，流動性做市的成交價和對沖價錢很有可能存有不一致，在流動性略差的貨幣上面更顯著。

第三步，做市進行，期終贖回全部的 Xtoken 盈利強制平倉。CoFiX 出示了2個選擇項：ETH 或是 USDT 取下。必須留意的是，贖回會造成贖回服務(wù)費θ，因而經(jīng)常贖回會造成一定的服務(wù)費成本費。依照新項目方的產(chǎn)品文檔，買賣、流動性做市和連接點都能夠獲得整治代幣總 CoFi。

之上是一個簡單化版本號步驟，客戶能夠依照本身要求和具體情況開展調(diào)節(jié)，置入總體買賣對沖構(gòu)架之中。在全部階段之中，針對桿杠的監(jiān)管也是重要一環(huán)，必須保證 桿杠的倍數(shù)在可控性范疇以內(nèi)，而不容易發(fā)生處于被動強制平倉造成虧本?？紤]到用合同開展對沖也是同樣，合同和桿杠的利率也會是一個關(guān)鍵的持有期盈利 / 成本費。對沖對策還可以和組織 目前的對沖套利程序流程緊密結(jié)合，例如期現(xiàn)差價對沖套利和三角對沖套利。另外，將流動性池列入全局性監(jiān)管管理體系也很必須，當發(fā)生銷售市場大幅度轉(zhuǎn)變或是買賣程序流程常見故障時能夠開展合理的風險預警和立即撤出。

現(xiàn)階段 CoFiX 的流動性挖幣預估會在最近逐漸，官方網(wǎng)信息網(wǎng)頁頁面。

文中不當作一切投資價值分析。挖幣有風險性，項目投資需慎重。文中信息來自于官方網(wǎng)網(wǎng)頁頁面和 github 代碼庫。